Quel est le rendement moyen du private equity ?
Contrairement aux actions cotées, dont la valeur s’observe en continu, la performance du private equity se matérialise dans le temps long. Elle se mesure donc à l’aide d’indicateurs spécifiques, au premier rang desquels le TRI net.
Le TRI net, un indicateur important
Le taux de rendement interne (TRI, ou IRR) net est la mesure de référence du rendement en private equity. « Net » signifie qu’il s’agit du rendement effectivement perçu par les investisseurs, après déduction des frais de gestion et du carried interest. Le TRI intègre le facteur temps, c’est-à-dire le calendrier des flux, ce qui permet de comparer des investissements de durées différentes, mais peut aussi être influencé par des distributions précoces.
Les chiffres à fin 2025 : environ 10,7 % par an sur dix ans
D’après la 32ᵉ édition de l’étude « Performance nette des acteurs français du capital-investissement » publiée par France Invest et EY en juin 2026, le TRI net moyen du capital-investissement français ressort à 10,7 % par an sur dix ans à fin 2025 et à 10,8 % depuis l’origine. Les fonds levés depuis 2008 et entièrement liquidés affichent quant à eux un TRI net de 14,6 % et un multiple de 1,91x. À fin 2025, la performance sur dix ans est en recul par rapport à fin 2024, dans un contexte économique et financier plus complexe , tout en restant à un niveau élevé.
Une performance supérieure aux marchés cotés
Sur dix ans à fin 2025, le TRI net du capital-investissement français atteint 10,7 %, contre 9,5 % pour le CAC 40, 8,9 % pour le CAC All Tradable et 5,5 % pour le CAC Mid & Small, selon la méthode PME (Public Market Equivalent) utilisée par France Invest / EY.
| Classe d’actifs | Rendement annualisé sur 10 ans à fin 2025 |
|---|---|
| Private equity français — TRI net | 10,7 % |
| CAC 40 | 9,5 % |
| CAC All Tradable | 8,9 % |
| CAC Mid & Small | 5,5 % |
| Fonds de PE liquidés — millésimes 2008+ | 14,6 % |
Source : France Invest / EY, « Performance nette des acteurs français du capital-investissement », 32ᵉ édition, juin 2026 — données à fin 2025. Comparaisons avec les marchés cotés calculées selon la méthode PME.
📌 À retenir
- TRI net du capital-investissement français : environ 10,7 % par an sur 10 ans à fin 2025.
- Une performance historique supérieure à celle du CAC 40 sur cette période selon la méthode PME.
- Mais une moyenne ne suffit pas : les performances restent fortement dépendantes de la stratégie, du millésime et du fonds sélectionné.
Le rendement du private equity par stratégie
Derrière le terme générique de private equity se cachent des stratégies aux profils de rendement et de risque différents. La stratégie, le millésime et l’environnement de marché jouent un rôle important dans les performances observées.
Capital-transmission (LBO)
Le LBO, ou capital-transmission, cible généralement des entreprises matures et rentables. Sur dix ans à fin 2025, cette stratégie affiche un TRI net de 13,1 % et un multiple de 1,51x selon l’étude France Invest / EY.
Infrastructures et capital-développement
Les infrastructures financent notamment des actifs liés à l’énergie, aux transports ou au numérique. Le capital-développement accompagne quant à lui des entreprises établies dans leurs projets de croissance.
À fin 2025, leurs TRI nets sur dix ans ressortent respectivement à 10,2 % pour les infrastructures et 9,2 % pour le capital-développement.
Capital-risque : un potentiel élevé, mais une forte dispersion
Le venture capital finance de jeunes entreprises innovantes. Certaines participations peuvent générer des multiples très élevés, tandis que d’autres peuvent entraîner une perte importante, voire totale, du capital investi.
Son TRI net moyen sur dix ans ressort à 6,5 % à fin 2025, avec une dispersion importante entre les fonds.
Secondaire et dette privée
Les stratégies secondaires consistent notamment à acquérir des participations dans des fonds déjà constitués. Elles peuvent permettre une meilleure visibilité sur les actifs sous-jacents et réduire certains effets de la courbe en J.
La dette privée vise quant à elle des profils de rendement et de risque différents du private equity traditionnel. Pour approfondir ce sujet, consultez notre guide sur la dette privée .
| Stratégie | TRI net 10 ans | Multiple |
|---|---|---|
| Capital-transmission | 13,1 % | 1,51x |
| Infrastructure | 10,2 % | 1,32x |
| Capital-développement | 9,2 % | 1,35x |
| Venture & growth | 6,5 % | 1,27x |
| Total capital-investissement | 10,7 % | 1,41x |
Source : France Invest / EY, « Performance nette des acteurs français du capital-investissement », 32ᵉ édition, juin 2026 — données à fin 2025.
La dispersion des performances : le vrai enjeu
Des écarts importants entre les fonds
Une moyenne de marché ne reflète pas nécessairement la performance obtenue par un investisseur. Les résultats peuvent différer fortement selon les sociétés de gestion, les stratégies, les millésimes et les entreprises détenues en portefeuille.
Deux investisseurs exposés au « private equity » peuvent ainsi connaître des performances très différentes selon les fonds sélectionnés.
Pourquoi la sélection du fonds est déterminante
À la différence des marchés cotés, il n’est pas possible d’acheter simplement un indice représentant l’ensemble du private equity. L’investissement passe par la sélection de fonds et de gérants.
L’historique de l’équipe, sa stabilité, la stratégie d’investissement, la discipline de valorisation, le sourcing et la capacité à créer de la valeur opérationnelle constituent donc des éléments importants de l’analyse.
Diversifier pour réduire le risque de concentration
Concentrer une allocation sur un nombre limité de fonds augmente l’exposition au risque propre à chaque gérant ou millésime.
Une diversification entre plusieurs gérants, stratégies, géographies et années d’investissement peut permettre de mieux répartir ces risques.
Comment mesure-t-on le rendement en private equity ?
Le TRI ne suffit pas à lui seul. La performance d’un fonds doit être appréciée à travers plusieurs indicateurs complémentaires.
TRI, TVPI, DPI et MOIC : les métriques clés
Le TVPI mesure la valeur totale créée, réalisée et non réalisée, rapportée au capital investi. Le DPI mesure la part du capital déjà distribuée aux investisseurs. Le RVPI correspond à la valeur résiduelle du portefeuille, tandis que le MOIC mesure le multiple obtenu sur le capital investi.
Chacun apporte une lecture différente : le DPI renseigne sur les sommes effectivement distribuées, le TVPI sur la valeur totale du portefeuille et le TRI sur la vitesse à laquelle cette valeur a été créée.
Pour approfondir : comment mesurer la performance d’un investissement en private equity ?
La courbe en J : un rendement souvent négatif au début
Au début de la vie d’un fonds, les frais et les appels de capitaux interviennent généralement avant que les participations aient eu le temps de créer de la valeur ou d’être cédées.
Cette dynamique peut produire une courbe en J , caractéristique de nombreux fonds de private equity.
Les facteurs qui influencent le rendement
La performance du private equity dépend notamment des niveaux de valorisation à l’entrée, du coût du financement, de l’environnement économique, du rythme des transactions et des conditions de sortie.
Une période de valorisations élevées peut peser sur les prix d’acquisition, tandis qu’un ralentissement du marché des cessions peut allonger les durées de détention et retarder les distributions.
Mais l’environnement de marché ne constitue qu’une partie de l’équation. La qualité des actifs sélectionnés, le prix payé, la création de valeur opérationnelle et la capacité du gérant à réaliser les sorties restent déterminants.
Comment accéder à la performance du private equity ?
L’accès au private equity institutionnel peut nécessiter des engagements élevés en direct auprès des fonds.
Private Corner, société de gestion française agréée par l’AMF sous le numéro GP-20000038, structure notamment des véhicules permettant aux professionnels de la gestion privée et à leurs clients d’accéder à différentes stratégies de private assets.
L’analyse des opportunités repose notamment sur l’étude du track record des équipes, de leur stabilité, de la stratégie, de l’alignement d’intérêts et des caractéristiques du portefeuille.
En conclusion
À fin 2025, le capital-investissement français affiche un TRI net de 10,7 % par an sur dix ans, selon France Invest / EY. Les fonds levés depuis 2008 et entièrement liquidés présentent quant à eux un TRI net de 14,6 % et un multiple de 1,91x.
Ces moyennes historiques ne reflètent toutefois pas la performance de chaque fonds. Les écarts entre stratégies, millésimes et gérants peuvent être importants. La sélection et la diversification restent donc essentielles dans la construction d’une allocation en private equity.
Pour les investisseurs privés, l’enjeu consiste notamment à accéder à ces stratégies à travers des véhicules adaptés .
Source des données de performance : France Invest / EY, « Performance nette des acteurs français du capital-investissement », 32ᵉ édition, juin 2026 — données à fin 2025.
Avertissement. Ce contenu est fourni à titre informatif et pédagogique. Il ne constitue ni un conseil en investissement, ni une recommandation personnalisée, ni une offre de souscription. Les chiffres cités sont issus de l’étude France Invest / EY publiée en juin 2026 et portant sur les performances à fin 2025. Il s’agit de données historiques et de moyennes de marché qui ne préjugent pas de la performance d’un fonds en particulier. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. L’investissement en private equity comporte notamment un risque de perte partielle ou totale du capital investi ainsi qu’un risque d’illiquidité. Avant tout investissement, il convient de prendre connaissance de la documentation réglementaire du fonds et de vérifier l’adéquation du placement à sa situation et à ses objectifs.
FAQ
Quel est le rendement moyen du private equity ?
À fin 2025, le capital-investissement français affiche un TRI net d’environ 10,7 % par an sur dix ans. Les fonds levés depuis 2008 et entièrement liquidés affichent quant à eux un TRI net de 14,6 %, selon France Invest / EY.
Pourquoi le rendement du private equity a-t-il baissé en 2025 ?
France Invest / EY constate un recul des rendements entre 2024 et 2025 dans un environnement économique et financier plus complexe. Le TRI net sur dix ans reste néanmoins à 10,7 % à fin 2025.
Quelle stratégie de private equity affiche les meilleures performances historiques ?
Les performances varient selon les périodes et les millésimes. Sur dix ans à fin 2025, le capital-transmission affiche notamment un TRI net de 13,1 % dans les données France Invest / EY.
Le private equity a-t-il historiquement surperformé la bourse ?
Sur les dix années arrêtées à fin 2025, France Invest / EY mesure un TRI net de 10,7 % pour le capital-investissement français contre 9,5 % pour le CAC 40 selon la méthode PME. Ces données historiques ne préjugent pas des performances futures.
Comment accéder au private equity en tant qu’investisseur privé ?
L’accès peut notamment s’effectuer via des véhicules dédiés distribués par des professionnels de la gestion privée. Private Corner structure et distribue différentes solutions donnant accès à des stratégies de private assets.
