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La performance en private equity est mesurée à travers plusieurs indicateurs financiers spécifiques, adaptés à la nature de ces investissements à long terme. Voici les principaux outils utilisés pour évaluer la rentabilité de ce type de placements en actifs non cotés :
• Définition : C'est une mesure fondamentale pour évaluer la performance d’un fonds en private equity : le TVPI représente le ratio entre la valeur totale créée par le fonds (somme des distributions réalisées et de la valeur résiduelle du portefeuille) et le capital investi par les investisseurs (paid-in capital). • Formule : TVPI = (Actif net + Montants distribués) / Capital investi • Interprétation : Un TVPI supérieur à 1 est un indicateur de bonne performance car il signifie que le fonds de private equity a créé de la valeur pour les investisseurs. Par exemple, un TVPI de 1,5 signifie que pour chaque euro investi, l'investisseur récupère 1,50 €.
• Définition : Ce ratio mesure les montants réellement distribués aux investisseurs en proportion du capital investi. • Formule : DPI = Montants distribués / Capital investi • Interprétation : Le DPI permet de comprendre la proportion du capital initial investi qui a été retournée aux investisseurs en private equity sous forme de liquidités. Si le DPI est supérieur à 1 alors le fonds a distribué aux investisseurs un montant supérieur au capital qu’ils ont investi, Le fonds a ainsi généré des liquidités positives..
• Définition : Il mesure la part de la valeur encore présente dans le portefeuille (non réalisée) par rapport au capital investi. Ce ratio est particulièrement utile pour évaluer la performance d'un fonds de private equity à un moment donné, avant que tous les investissements ne soient réalisés. • Formule : RVPI= Actif net / Capital investi • Interprétation : Ce ratio montre la part du capital qui est toujours "employée" et non redistribuée. Il fournit une indication de la performance actuelle du fonds en termes de valeur résiduelle des investissements. Si le RVPI > 1 : Cela signifie que la valeur résiduelle des investissements est supérieure aux capitaux investis. C'est généralement un bon signe, indiquant que le fonds a généré de la valeur pour ses investisseurs.
• Définition : ce taux mesure le rendement annuel moyen des investissements, constitué de flux négatifs (investissements) et de flux positifs (désinvestissements et valeur de marché des investissements non cédés). il est utilisé pour mesurer et suivre l’évolution de la performance des opérations de Capital Investissement. Il permet de comprendre la rentabilité attendue d’un investissement • Interprétation : L’IRR tient compte de la valeur temporelle d’un investissement
• Définition : Le MOIC mesure combien de fois l'investissement initial a été multiplié à la fin du fonds, sans tenir compte du temps écoulé. • Formule : MOIC= (Actif net + Montants distribués) / Capital investi • Interprétation : Un MOIC de 2x signifie que l'investissement a doublé de valeur. Le MOIC est souvent utilisé en conjonction avec d'autres ratios de performance tels que le DPI (Distributed to Paid-In) et le TVPI (Total Value to Paid-In) pour obtenir une vue d'ensemble de la performance d'un fonds de private equity. Le DPI mesure les distributions effectuées par rapport aux capitaux investis, tandis que le TVPI mesure la valeur totale (distributions + valeur résiduelle) par rapport aux capitaux investis.
• TVPI et IRR sont les indicateurs les plus souvent utilisés pour mesurer la performance globale d'un fonds de private equity. • L'IRR permet de tenir compte du timing des cash flows, tandis que le TVPI montre la création totale de valeur. • Le DPI montre combien a été effectivement redistribué aux investisseurs, alors que le RVPI indique la valeur résiduelle encore en portefeuille.
Ces mesures aident les investisseurs à évaluer la performance des fonds de private equity en tenant compte de la durée de l'investissement, du moment des distributions et de la création de valeur.