Invitée de l’émission BSmart, Estelle Dolla, Présidente de Private Corner, a donné les clés pour expliquer comment faire du private equity sérieux quand on n’est pas un expert, afin d’intégrer le non coté de manière pérenne dans les portefeuilles des clients privés.
Avant d’aller plus loin, écouter l'intégralité de l'échange.
S’appuyer sur une expertise externe
Il est indispensable de s'entourer. Un professionnel de la gestion de patrimoine ne peut pas, seul, suivre les marchés, analyser les fonds, comparer les millésimes et comprendre les dynamiques de performance.
L’enjeu n’est donc pas de devenir expert du Private Equity, mais de s’appuyer sur une plateforme ou un partenaire spécialisé, capable de faire le travail d’ingénierie et de sélection des fonds.
Construire des allocations en « briques pures » en architecture ouverte
Il n'existe pas de solution unique, le bon conseil réside dans la capacité à construire une allocation sur-mesure. Une approche par briques est recommandée.
Une approche éprouvée consiste à structurer l'allocation en Cœur / Satellite :
- Cœur de portefeuille : Stratégies éprouvées, très diversifiées, visibles et stables.
- Fonds satellites : Stratégies soutenant les grandes transitions telles que la santé, la technologie et l’environnement.
Cette méthode permet d'assurer une diversification optimale, qu'elle soit géographique, sectorielle ou par millésime.
Faire preuve de pédagogie et progresser par étapes
On ne peut pas aborder le non coté sans pédagogie. Avant de proposer un produit, il faut expliquer les mécanismes particuliers du non coté et ses risques spécifiques, notamment :
- Les appels de fonds ;
- La courbe en J ;
- L'illiquidité.
Le choix du gérant est essentiel ! Chez Private Corner, cette sélection est au cœur de notre métier et nous ne retenons que les gérants qui ont prouvé leur capacité à traverser les cycles.
Le non coté s’appréhende dans le temps et ce n’est qu’une fois l’investisseur plus familier avec cette classe d’actifs si spécifique que son conseiller financier pourra progressivement l'emmener vers des thématiques plus spécifiques ou des gérants plus spécialisés.
Penser le non coté dans le temps avec une logique de stock et de flux
Le non coté ne doit pas être vu comme un investissement opportuniste : il doit entrer dans une logique de construction patrimoniale, qui se planifie sur plusieurs années.
L’approche professionnelle consiste à notamment :
- Diversifier les points d’entrée dans le temps ;
- Lisser l’exposition aux cycles ;
- Planifier les futurs flux d’épargne du client ;
- Constituer progressivement un portefeuille multi-millésimes.
Cette discipline explique en grande partie la performance structurelle du Private Equity.
Le conseiller comme médecin de famille du patrimoine
Face à la démocratisation du private equity et au choc d’offre que l’on peut constater, la valeur ajoutée du conseiller ne réside pas dans le simple accès au produit, le private equity n’étant plus une denrée rare.
Selon nous, il doit agir comme un médecin de famille du patrimoine capable de garder une hauteur, du recul et une approche d’orfèvre pour apporter toute la granularité nécessaire à la spécificité de chaque patrimoine. C’est cette approche, personnalisée et ancrée dans le temps long, qui permet de faire du private equity « sérieux » même si on n’est pas un expert.
FAQ
Pourquoi est-il nécessaire de s'entourer pour investir en private equity ?
La complexité du marché, l'analyse des fonds et la comparaison des millésimes demandent une expertise spécifique. Un partenaire spécialisé permet de déléguer l'ingénierie et la sélection rigoureuse des fonds.
Qu'est-ce que l'approche "Cœur / Satellite" ?
C'est une méthode d'allocation consistant à bâtir un socle stable et diversifié (le cœur) et à le compléter par des stratégies thématiques (satellites) comme la santé ou la technologie pour chercher de la performance.
Pourquoi parle-t-on de "médecin de famille" du patrimoine ?
Le rôle du conseiller dépasse le simple accès aux produits. Il doit poser un diagnostic global, planifier les investissements dans le temps et adapter l'allocation aux besoins spécifiques de chaque client, avec recul et précision.
