En 2023, le secteur du private equity a marqué une pause après une période d'euphorie. Les investisseurs doivent désormais s'adapter à un nouveau contexte financier. Cette Tribune d'Estelle Dolla parue dans Investissement Conseils / Profession CGP explore l'évolution du private equity, également connu sous le nom d'investissement en non coté, et les opportunités offertes par les plateformes de private equity. Voici les points clés de la Tribune.
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Chiffres Clés du Private Equity en 2023
Les données récentes montrent une contraction significative du marché du private equity. La valeur des investissements buyout a atteint 438 milliards de dollars, soit une baisse de 37% par rapport à 2022 et de 60% par rapport à 2021. De plus, le nombre de fonds clôturés a diminué de 38% par rapport à 2022 et de 55% par rapport à 2021.
Impact de la Hausse des Taux d'Intérêt
La hausse des taux d'intérêt entre le printemps 2022 et l'été 2023 a rendu l'emprunt plus coûteux, impactant ainsi les prix dans le private equity. Les fonds doivent désormais s'adapter à un environnement où l'argent a de nouveau un coût.
Évolution du Marché des Actifs Non Cotés
Malgré le ralentissement récent, le marché des actifs non cotés a connu une croissance spectaculaire au cours de la dernière décennie. En 2023, le marché représentait 13 100 milliards de dollars d'actifs, une augmentation significative par rapport à la période post-crise financière de 2009.
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Croissance des Fonds de Private Equity
Le nombre de sociétés cotées en Europe et aux États-Unis a diminué de 23% entre 2010 et 2020, tandis que le nombre d'entreprises financées en private equity a augmenté de 74%. Ce changement souligne l'importance croissante du private equity dans le financement des entreprises à fort potentiel de croissance.
Diversité des Actifs Privés
Le private equity ne se limite pas aux fonds de buyout. En 2023, ces fonds représentaient seulement 30% des actifs privés, tandis que le capital-risque (venture capital) en représentait 21%. Le reste se répartit entre le capital-développement, la dette privée, l'immobilier et les infrastructures.
Collecte de Fonds en 2023
En 2023, 1 200 milliards de dollars ont été levés sur le marché mondial des actifs privés. Bien que cela représente une baisse de 30% par rapport au record de 2021, c'est comparable au niveau de 2017. Les fonds de buyout ont presque retrouvé un niveau record avec 448 milliards de dollars levés.
Le Marché Européen et Français du Private Equity
Les fonds nord-américains dominent le marché mondial, représentant 54% des actifs privés. En Europe, le marché a montré une résilience avec 420 milliards d'euros de deals en 2023. En France, 328 milliards d'euros ont été levés et 312 milliards investis.
Champions Français du Private Equity
Des acteurs français comme Ardian, avec 1650 milliards de dollars d'actifs, et Antin Infrastructures Partners, avec 30 milliards de dollars, jouent un rôle majeur sur la scène mondiale. La diversification de la clientèle française vers les particuliers et les family offices a également marqué une évolution significative.
Où Investir en 2024 ?
Opportunités dans la Dette Privée
La dette privée offre des opportunités attractives pour les investisseurs. Avec des perspectives de baisse des taux en Europe, les investisseurs peuvent envisager le direct lending, qui offre des rendements annuels de 9 à 10% avec un risque maîtrisé. Les fonds de dette mezzanine, bien que plus risqués, offrent des TRI de 13 à 14%.
Les performances passées ne préjugent pas des performances à venir. Investir dans le non coté présente des risques.
Diversification des Stratégies d'Investissement
Les investisseurs peuvent diversifier leurs stratégies en optant pour la dette sponsorisée ou sponsorless, chacune ayant ses avantages. La première permet une mise en œuvre efficace avec un rendement légèrement inférieur, tandis que la seconde offre un potentiel de performance plus élevé.
Conclusion
L'année 2024 pourrait voir une diversification accrue des investissements en non coté, notamment vers la dette privée. Les investisseurs doivent exploiter la diversité des actifs privés pour optimiser leur portefeuille et tirer parti des opportunités offertes par le private equity.
Retrouvez l'intégralité de la Tribune d'Estelle Dolla sur Profession CGP.
Sources :
- Dealogic 2023
- étude de McKinsey reprenant les chiffres de Preqin 2022
- étude de Pantheon 2021
- Pitchbook 2024
- France Invest 2024
Avertissement et risques liés à un investissement non coté
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